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货币政策工具更具灵活性潘向东表示，当前，货币政策稳健中性的意义在于既要维持市场流动性基本平稳、改善流动性分层现象，又要兼顾防风险和稳杠杆，防止投放的流动性导致加杠杆行为。面对错综复杂的国内外形势，货币政策工具在兼顾多个目标同时更具灵活性，政策重心从防风险转移到稳增长，流动性边际宽松。

从通货膨胀看，我国M2已经到了190万亿，会不会今后的10年M2再去翻两番？不可能，这两年国家去杠杆、稳金融已经做到了让M2的增长率大体上等于GDP的增长率加物价指数。这几年的GDP增长率百分之六点几，物价指数加两个点，所以M2在2017年、2018年都是八点几，今年1-6月份8.5，基本上是这样。可以预判，今后十几年，M2增长率基本上与GDP增长率加物价指数，保持均衡的增长。而中国的GDP今后十几年平均增长率大体在5%左右，房地产价格的增长大体上不会超过M2的增长率，大体上也不会超过GDP的增长率，一般会小于老百姓家庭收入的增长率。

2001年9月至2004年6月，任宜宾市发展计划委员会党委委员、副主任；2004年6月至2007年12月，历任宜宾市政府副秘书长、办公室党组成员，副秘书长、办公室党组成员、金融办主任；2007年12月至2008年11月，任宜宾市国有资产经营有限公司董事长、总经理，宜宾市投资有限责任公司董事长、总经理；

责任编辑：张建利来源：中粮期货研究中心1市场概况与结论当前油脂油料市场最重要的问题是要不要抄底，这主要是基于安全边际角度去考虑，但今年外围市场的走势告诉我们，更加重要的是有没有驱动。安全边际从两个维度去衡量，一个是空间的维度，一个是时间的维度，空间上来看，现在油脂和蛋白的价格已经在这一轮大周期的底部位置了，从空间维度来看，美国新作播种已经开启，传统的炒作天气升水的时间结点已经开始了。从驱动来看，现在这个时点我们认为还需要观察。当下市场的核心因素包括美国新作种植、中国进口大豆盘面利润、豆粕需求预期偏差、海外疫情和生物柴油、马来棕榈油平衡表。目前美国玉米和大豆的播种顺利，进度快于5年平均，缺乏指引。中国进口大豆盘面利润依然维持良好，买船进度很快，现在油厂采购以7、8月船期为主，从市场博弈的角度来看，现在依然有套盘的压力，投机资金的主流策略是等待机会去买，也是等待为主，下游饲料企业点价在跌破2800的时候涌现出一些，但普遍还是有未点价头寸。豆粕需求预期偏差需要重视。油脂方面，单边还是看产地的棕榈油供需。

申万宏源还表示，滤去3月短期扰动，上半年经济数据仍有韧性，短期具备继续开展去杠杆的宏观条件。当前的重点在于风险释放和平稳内需亮点如何并行兼顾。社融规模收缩和成本提高的影响将从三季度开始使经济承压，我们认为当前政策已由单目标向双目标切换，去杠杆政策与补短板政策进行组合。总体来看，虽然本次定向将准仍属于结构性政策，并非全面宽松，但结合6月份央行并未跟随美联储提高公开市场操作工具利率所释放的信号意义，我们认为货币政策已经开始微调，从去年的持续收紧到今年上半年的回归中性，再到目前有向中性偏松调整的迹象。货币政策更加松紧适度有助于兼顾风险释放和平稳内需，预计在货币政策的保驾护航下，我们对下半年宏观经济环境持谨慎偏乐观态度，名义GDP有下行，但实际GDP仍有充分韧性。

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